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第7部分（第2页）

“因为人们的预期不一样，买股票很大程度上就是买预期。而预期反过来又会使股价不断变化。而预期总有亮相的一天。当预期破灭了，股价也就跟着变化。但是，股票价格之所以会涨跌，最根本的原因还是因为公司本身。公司总体业绩上涨了，而股票的总股数不变，自然每股收益就也跟着上涨了，这样股票的价格也就会上涨。”

“10人买股7亏2平1赚”，对还是错

“我基本上理解了市盈率是衡量股票价格高低的一个指标。但是，我总听人说，我买股票赚了或赔了，这是怎么回事？”

这个问题牛魔王早就弄明白了，于是回答道：“人们买卖股票图的是什么？一般来说，有两个目的。一是希望股票有利润，能分红；二是希望股票价格上涨而获得买卖的差价。比如有人买了‘牛魔王股票’，它每股利润是两毛五，分红两毛；而价格从发行的5元变成了10元。那么，分红加上股票买卖的差价就是5。2元，除以股票购买价格（最初是5元），就可以得到股票的收益率，也就是104％。因此股票的收益率才是真正衡量自己赚没赚钱的指标。”

“喂，等等，你刚才说‘牛魔王’每股利润是两毛五，分红两毛。为什么每股收益和分红不同呢？不是挣多少就分多少吗？”

“不是。不过你提出了一个很有意义的问题。一般来说，公司不会把所有的利润都分掉的，因为要考虑到以后的发展。如果都分掉了，以后公司需要资金时，又得花一定的成本到市场上去筹，这样不划算。但分多少，每类、每家公司又会不一样。一般而言，成长类的公司分红少，因为要把钱投入到再生产中去了；而收入型和蓝筹股相对分红比例要高些。不过，现在股市上存在许多公司，明明钱多得没地花，可还是不肯分红，这就另当别论了。”

“那么，我们是不是就可以推断出：如果分红指望不上的话，大家要挣钱就只有挣股票的差价了。”

“是的。现在是有许多投资者对分红不抱希望。”

“可大家为什么感觉在股市总是赚钱的人少，亏钱的人多呢？不是有人说‘10人买股，7人亏，2人平，1人赚’吗？”

“大唐国股市发展的前几年，因为不规范，炒作的气味很重，股价出奇的高，可以高达国际上同类股票的10倍。而随着股市的健康发展，投资者也逐渐知道一只股票的合理价格是多少，这样，原先的高价慢慢降到到合理的价格，也就是说总体市盈率在不断降低。如果大家在这个回归的过程中买进，亏的可能性就大，‘10人买股，7人亏，2人平，1人赚’是有可能的。但是，从长期看，除非股市永远不发展或者往下走，股价永远不变或者只跌不涨，否则这种说法就是错的。

“随着股市的逐步规范，越来越多质优价真的股票上市，股票本身的价格可以不断上涨。比如一只股票上市时本身的价格是10元，上市后由于公司管理规范，效益很好，那么，可能就涨到20元，甚至更多，这样在这个上涨过程中介入的话，挣钱的可能性就大了，或者说每个人都挣钱都是可能的。在美国，有许多公司的股价就经历了这么一个长久的合理上涨过程，许多普通投资者都是受益者。而在大唐国，也正开始经历着这么一个过程。因此，投资者千万不能‘一朝被蛇咬，十年怕井绳’。只要控制风险，选好股票，还是可以获得好收益的。”

“我总听人说买股票和农民种庄稼一样，都是靠天吃饭，行情好的时候大家兴高采烈，行情不好时就连证券公司什么的都纷纷裁员。这我可有些不明白。”

“你提到的靠天吃饭有两层意思。一是股市行情的好坏自然会影响大家的收益，这好理解；而另一层意思和大唐国证券市场体制很有关系。目前，大唐国证券市场是一个单边市场，就是说投资者只有靠股票上涨来挣钱。如果赶上下跌，就是神仙也没办法。也就是说，目前的证券体制是不健全的。而在国外，市场有做空机制，即使股票下跌，真正有眼光的人也一样可以挣钱。举个简单的例子。比如现在牛魔王股票是10元，你共有100股，你预计1个月后会跌到6元。这时，如果在大唐国，你只有抛掉这100股，一点挣钱的可能性也没有，甚至还要承担低价抛掉的损失；而如果有做空机制的话，你可以现在卖出1万股甚至更多，记住这1万股你现在手中并没有，但不要紧，你可以从股票经纪人或交易所先预借，就像‘空手套白狼’。1万股可以卖10万元，到1个月后，如果你预计正确的话，你可再以每股6元的价格从市场上买1万股还给股票经纪人就可以了。这时只需6000元。这样，即使股票下跌，你同样可以挣4000元。”

“听起来挺有意思的。”

“是的，这其实就涉及到期货期权了，你日后找到我负责期货期权的师弟的话，你就会更明白。”

股票分析的哼哈二将

经过解释，善财在概念上总算对股票价格有了初步的判断。但是，无论股票的收益率也好，市盈率也好，都涉及到许多数字，比如每股收益、分红什么的，有时还要预测，可自己用什么方法去分析预测呀？

还真挺巧的。有一次，善财看到一证券报的头版大标题竟是“技术分析日趋没落，基本分析重整雄风”，不禁好奇起来，便缠着牛魔王给解释。牛魔王回答说这是股票分析的哼哈二将，并拉开架势讲开了。

基本分析法

基本分析法，立足经济、行业和企业基本面的分析。这就好比分析一棵树。国家整体经济是主干，行业是支干，而具体的企业就是那一片片叶子了，只有主干粗壮结实，支干输送营养到位，叶子才能真正蓬蓬勃勃。在整个过程中，要做到“庖丁解牛”那样，条分缕析，千万不能“目无全牛”。拿‘牛魔王股票’来说，首先要分析国家经济情况，如果不错，那么人们就会倾向于多消费些牛肉；接下来看看肉制品加工行业，国家对它的发展政策如何，行业发展是不是比较健康规范；最后看看‘牛魔王股份公司’在行业中处于什么样的地位，它今后的发展方向是不是符合潮流、管理是不是高效率、牛肉制品有没有符合市场的需要。经过这么分析，可以初步看出，它是一家很有发展前景的公司。

技术分析法

技术分析法就根本不管基本面的那一套，而单纯从买卖的一些指标数据上着手分析。比如说，什么时候什么价位买卖的人是多少，各种人比例如何？为此推导出一些模型来预测股价走势。当然，技术分析带有很大的主观性，毕竟历史不会简单的重演，而是会有一些变异和演化。

技术分析法认为，在很长时间里股票和股票市场都会在一定区间内运行。在某个时候，股价可能上升到某个价位。一超过这个价格，卖的远比买的多，这样股价就以继续突破了，这个价格就叫阻力线。而在某个时候，股价可能下跌到某个价位。一低过这个价格，买的远比卖的多，从而是股价也跌不破这个价格，这个就叫支撑线。阻力线和支撑线构成了股票的运行区间。如果股价突破阻力线，买卖量放大，一般来说，股价会继续上升，投资者可以买入；而如果跌到支撑线以下，买卖量放大的话，一般股价会继续下跌，投资者应该卖出。很奇怪的，股票在这种情况就像有了惯性一样。

同样，从交易数据来看，可以看出‘牛魔王股票’12元左右是其阻力位，而8元左右是其支撑线，所以如果情况不发生大的变化，股票在8元到12元的区间里运行。

“以上是两种分析法，有些枯燥吧？”

“是的。不过，这哼哈二将能不能结合使用呢？”

“可以。经济发展和股票就像大河小河的关系，‘大河有水小河满，大河没水小河干’，但是可能很多时候两者的发展不同步，如果单纯用基本面的分析就可能会误导。实际上，许多投资者会用基本分析法来分析企业的真实具体情况，确保企业有一定的投资价值；而在具体买卖时，会用技术分析法来选择合适的价位进行交易。”

庄家的“骗”和“托”

“我总听说股市的庄家很厉害，它究竟是一种什么东西？”

“我还是先跟你讲讲菜市场吧。在菜市场，如果谁钱多，他就可以先把某种菜都买下来，然后再卖给其他想吃这种菜的人。如果别的人非常想吃这种菜，那么就只有朝他高价买。这就是囤肥居奇的不法商人，他们就是菜市场的庄家。但是，做庄家也不是高枕无忧的，价格太高，人家就不吃这菜而转吃其他的菜了，这样这些菜只有窝在自己手里烂掉了。实际上，谁都不希望菜烂在自己手上。那你说，假如你是庄家，这时你会怎么办？”

“首先，我当?