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第20部分（第2页）

额广告费用是由“中国蓝田总公司”投放的，因为

在蓝田股份的会计报表中找不到该广告费用支出，

但实际上，蓝田股份的饮料产品通过集团公司遍布

于全国的销售网点销售的，仅占公司全部销售量的

1。9％。可见，蓝田股份利用集团公司义务分摊不

合理的高额广告费用支出的方法，虚增了利润。

从蓝田股份现金流量表“支付给职工以及为职

工支付的现金”栏中看出，2000年度该公司职工

工资支出人均每月收入仅　144。5元，2001年上半

年人均收入为185元。如此低廉的收入水平，不论

是对于员工30％以上为大专水平的蓝田股份职工，

还是对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言，都难

以合乎情理，这里也存在利用工资调减费用、虚增

利润的嫌疑。

投资者在阅读上市公司的财务报表时，应对成

本费用出现大幅下降的公司予以特别关注，并进一

步分析其下降原因，看究竟是企业改善经营管理等

原因，还是一些会计手段的运用和操纵所致。有关

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上市公司财务分析

成本费用大幅下降的因素，如存货计价方法变更等

都是会计报表附注中披露的必要内容，因此投资者

对这部分的分析应结合会计报表附注进行。必要

时，可以剔除由于会计手段运用而降低的成本费

用，重新判断上市公司的真实盈利情况。

现象四：高额投资收益，源于关联交易

投资收益是企业利润的一项重要来源，该帐户

本来反映公司对外投资的收益情况，现在却越来越

多地与关联交易联系起来。关联方之间的资产置

换、股权转让等无一不直接涉及到“投资收益”帐

户。

案　例：资产贱买贵卖，获取投资收益

母公司将优质资产以超低价卖给上市公司，如

果上市公司再把这些资产按正常价格或高价卖出，

则可获得高额价差带来的投资收益。

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