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附录百年（第1页）

荷兰之殇

“投机”，如果按字面意思拆分，也可以理解为“投资于机会”。决定投机方向的是人类追求利润的本性，只要人们没有失去理性，获利就是最大的理性。在投机过程中，价格高速上涨本身就是机会，没有理由不冲上去。

欧洲有一个古老的传说，三位勇士同时爱上一位美丽的少女，为博美人青睐，三位勇士分别送给少女一件礼物：皇冠、宝剑和金块。少女对三人都不钟情，于是向花神祷告，花神只好把皇冠变成枝干，宝剑变成绿叶，金块变成球茎。

这个球茎就是郁金香。

传说中的少女究竟嫁给了谁，已经不再重要。这里只告诉大家西方正史中关于郁金香的记载：郁金香16世纪从中东传入欧洲；1570年，一位荷兰花匠从奥地利宫廷偷回了球茎，此后，郁金香一经绽放“举国称奇”。

在花语的世界里，郁金香也曾代表未必美好的爱情；在金融的世界里，郁金香代表真正可怕的危机。

17世纪，郁金香在荷兰仍是一种稀有植物，被贵夫人佩戴在晚礼服上。1635年，一枝上好的郁金香花茎，可以换到一辆上好的马车和几匹马。那个时代的荷兰乃至欧洲其他国家，佩戴郁金香绝对是身份与地位的象征。

荷兰人向来以具有商业头脑著称，郁金香的巨大利润很快就吸引了众人眼球，人们开始倒卖郁金香球茎。最初（应该是1635年前后）只是在上层社会倒手，毕竟郁金香是炫耀品，普通人与之无缘。

与浪漫的法国人相比，荷兰人以冒险著称，证券交易所此时派上了用场。

1636年，郁金香在阿姆斯特丹及鹿特丹证券交易所上市。为给普通人投资机会，交易所甚至把单株郁金香分割为细股，而且制定了一系列交易规范。

在轰轰烈烈的全民郁金香运动中，荷兰人创造了“期货选择权”，1636年可以卖出1637年出世的郁金香球茎，交割前不需要付款，交割时只需交割证券市场差价，而且推出交易杠杆，允许买空。

现在，我们耳熟能详的“看多”“看空”“期权”“期货”等证券市场名词基本都是那个时候由荷兰人创造出来的。

荷兰政府也不甘寂寞，颁布了郁金香交易法，为郁金香交易设立特别公证人，指定具有资质的交易所……

郁金香实在是一种不平凡的花，对金融产业来说，它是一个盖世英雄：虽然没有金甲圣衣，亭亭玉立的身姿却缔造了迷幻多姿的证券市场……

由此，荷兰开始全民炒郁金香运动：贵族、市民、农民、工人、海员、马车夫、清洁工甚至是女仆，大家摇身一变都成了种植郁金香的行家里手。

故事的开端非常离谱：1635年至1636年，荷兰郁金香合同价格的上涨幅度是5900%。

很多时候，故事的开头，不一定等同于故事的结尾……

不是每一个购买郁金香的人都惊艳于花的美丽，他们醉心的是背后闪闪发光的金银。投机者们并不想真的购买郁金香，只是希望能以理想的价格转手卖给后面的接盘者，其中的差价才真正惊艳世人。

“大傻瓜”理论告诉我们：在泡沫中，人们相信最后一个傻瓜才是真的傻瓜，自己不是。但是，最后一个大傻瓜肯定会出现，可能是你，也可能是我，可能是我们中的任何一个人。

1637年很快就要到来了，也就是说，1636年卖出的期货面临实物交割。此时，郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的程度。比如，一种名叫奥古斯特的名贵品种，此时每株价格足以换取阿姆斯特丹运河边上的一栋豪宅。

一些传闻开始流行，有人说从君士坦丁堡运来了大量郁金香（注：不可能，要能运来早就运了）。

有人说一个破产的贵族只留下两个球茎，却卖不出高价（注：不可能，有两个球茎，就可以算是贵族了，怎么能说是破产）。

甚至有人说一个异国水手把船长的球茎当作鲱鱼作料给吃了（注：不可能，水手不可能拿到如此贵重的东西，如同大部分人不可能见到上亿的古董，赝品除外）……

1637年2月4日不期而至。在此之前，交易都非常顺利。

当天，突然有经纪人喊低报价，当天球茎价格暴跌。一周之内郁金香跌落到农贸市场上洋葱的价格，几天内郁金香的价格跌至最高位的0。005%……